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        人民币兑美元汇率大跌有何影响

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        欧元、英镑和日元兑美元的贬值幅度显著超过了人民币兑美元的贬值幅度,人民币兑美元金融汇率的贬值无法传递到贸易名义有效汇率的贬值。那么今天小编在这里给大家整理一下人民币兑美元汇率大跌有何影响,我们一起看看吧!

        人民币破“7”不好

        一是人民币兑美元贬值并不会有利于出口,或者对出口的正面影响可以忽略。在其他主要贸易伙伴的货币出现大幅度贬值的背景下,人民币兑美元金融汇率的贬值无法传递到贸易名义有效汇率的贬值。截至8月26日,年初以来CFETS人民币汇率指数下降了0.54%,但人民币兑美元的金融汇率贬值了超过8%;年初以来BIS人民币汇率指数上涨了0.57%,SDR人民币汇率指数上涨了0.03%。但考虑到贸易伙伴的物价水平高于中国的物价水平,依据BIS的数据,相比去年12月份,今年7月份广义人民币实际有效汇率指数下降了2.11%。因此,是物价稳定带来了中国贸易实际有效汇率的下降。

        其次,人民币兑美元金融汇率的贬值无助于出口,但对短期资本跨境流动有影响。今年以来,在人民币贬值及贬值预期的作用下,中国出现了一定程度的资本外流。依据WIND提供的数据,截至9月1日,今年以来,外资持有A股流通股的持股比例从去年底的4.04%下降至3.78%,持股市值下降了约4831亿元人民币。依据中国债券信息网提供的数据,相比去年12月份,今年7月境外机构持有银行间债券市场的规模下降了4225亿元人民币。截至7月底,中国外汇储备3.104万亿美元,相比去年底减少了约1461亿美元。

        再次,容易形成进一步贬值的预期。依据海关提供的数据,在去年出口增速超过20%的高增长基础上,今年1-7月以人民币和美元分别计价的中国出口增速也高达14.7%和14.6%。1-7月份商品贸易顺差达到了惊人的4830亿美元,同比增幅高达61.6%。而且从结汇售汇情况看,国家外汇管理局的数据显示,1-7月份累计结售汇顺差5393亿元人民币,以美元计值为结售汇顺差843亿美元。但从4月份以来,人民币贬值及贬值的预期导致了远期结售汇签约额出现了比较明显的逆差,4-7月份出现了204.1亿美元的逆差,是今年1-7月份远期结售汇签约额逆差的近1.9倍。人民币兑美元汇率破“7”容易形成进一步贬值的预期,从而可能扭曲企业所需要的正常结汇售汇行为,进一步形成贬值压力。

        最后,加重中国进口通胀的风险。中国是大量进口初级产品的经济体,中间品占进口的比例在60%以上。在地缘政治冲突激化以及自然灾害频发的背景下,高通胀下的强美元并未压制住以原油为代表的能源及食品价格持续上涨,导致了中国进口价格的较大幅度上涨,如果人民币进一步贬值将导致进口成本持续攀升。按照中国海关提供的国民经济行业分类的全国进口商品贸易同比指数来看(上年同期为100),7月份农、林、牧、渔业价格指数112.0,采矿业价格指数118.5(其中,煤炭开采和洗选业价格指数153.7;石油和天然气开采业价格指数158.2),制造业价格指数114.6。中国进口通胀的风险已经显现。如果国内总需求得到明显改善,进一步的进口通胀的潜在风险应该会比较快速地体现出来。

        人民币不破“7”,怎么理解?

        随着人民币汇率形成机制越来越市场化,人民币汇率弹性增强。人民币汇率弹性增强,并不意味着可以任由金融市场出现脱离经济基本面的“超调”。美元的持续走强,除了利差因素之外,还有一个重要因素是全球地缘动荡带来的避险情绪。从美债收益率和美国经济增速的预测来看,美元本身应该不具备如此的强势。美国白宫8月23日预测2022-2023年美国经济增速只有1.4%和1.8%,美联储6月份预测2022-2023年美国经济增速均为1.7%,“蓝筹共识”6月份预测2022-2023年美国经济增速只有1.4%和1.6%。白宫8月23日预测2022-2023年美国10年期国债收益率为2.7%和3.2%,CBO今年5月份的预测分别是2.4%和2.9%,“蓝筹共识”的预测分别是2.8%和3.2%。依据美国财政部网站提供的数据,今年6月中旬10年期的美债收益率曾经接近3.5%,9月1日10年期的美债收益率为3.2%,自8月中旬以来基本是上升的。8月份以来10年期美债收益率隐含的长期通胀预期基本稳定在2.5%左右,而经济增速预期在下降,从通胀预期与实际利率的视角来看,美债收益率应该不具备大幅度上涨的基础。

        那么,在美国经济增速大幅度下调的预期下,支撑强势美元的主要是利差和地缘动荡带来的避险情绪。8月份美国经济失业率从7月份的3.5%上涨至3.7%,失业率还处于低水平。按照鲍威尔的说法,美联储在9月份大概率还要异常大幅度加息,中美政策利差会进一步缩小,这还会给人民币带来贬值压力。但地缘动荡带来美元走强所导致的人民币贬值,已经超出了经济基本面决定的汇率水平。在这样的背景下,人民币持续贬值几乎是一无所获。

        有如此大规模的贸易顺差,人民币如果因为非经济因素导致了破“7”不好。外汇存款准备金率调整、逆周期调节因子等政策工具该用就用。在这个全球金融市场动荡的时期,相对稳定的汇率对于国内金融市场稳定以及稳定宏观经济大盘都具有明确的显性作用。

        民币汇率贬值的背后

        近期以来人民币,之所以会呈现持续贬值趋势,主要还是因为国内降息政策、美联储加息政策以及此前经济指标偏弱势的影响。也就是说这一次人民币持续贬值主要是两方面原因,一方面是因为美元的强势宽松政策,使得中美之间货币政策分化,以及双方利差开始缩减。

        还有一方面原因是在疫情的影响之下,我国在供应链方面的会付出现震荡。这就会使得海外市场对中国的经济预期有所降低,在这样的情况下,境外的一些投资者就会加大资金流出。这样的发展变化,也会对中国的汇率有所影响。

        当然了汇率出现下降的并不止是人民币,在近来一段时间欧元的贬值已然创下了新纪录。根据相关消息可知,前一段时间欧元和美元之间的汇率已经变为1∶1,这也是20年以来欧元和美元汇率的最低纪录。同样日元的的贬值也非常明显,从110上下跌至138上下,同样也创下了日本20年以来的历史记录。

        要知道全球的资本都是处于流动状态的,所以美联储的加息就会使得美元处于升值状态。同时现如今的美元在全球贸易中,有具有难以替代的地位,故而美元的升值,就会使得其他国家的货币处于贬值状态。这就是为什么近来一段时间无论人民币、欧元还是日元都会出现明显贬值的原因所在。

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